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        談談2019年玉米收割機廠家的融資發展之路

        發布時間:2019-07-15  瀏覽次數:853  作者:其他

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            從各方面跡象看,2019年玉米收割機市場仍將延續2018年的回暖態勢,對于多數玉米收割機廠家而言屬于“久旱逢甘霖”。如果我國多年積壓的玉米庫存快速出清、玉米種植率和出苗率大幅降低等因素帶來的玉米價格上漲預期,提振了農機下游用戶的購買力和購買信心。另外,2015年前后銷售高峰的玉米收割機基本到了更新期,加上玉米種植面積的趨穩平衡,將形成一波較強的市場需求?!?/span>

            說到“錢緊”,也就是如何解決融資的問題。一般而言,只有股權融資和債權融資兩條路可走。這次,我們試著從虛擬的一位玉米收割機廠家李四的角度來思考這個問題。所謂股權融資,就是李四怎么來說服股權投資人,讓股權投資人心甘情愿地拿出真金白銀砸進公司,進而成為公司的股東和李四的事業合伙人。李四和股權投資人都很清楚,由于股權在破產清償順序中次于債權,一旦李四公司玩完了,李四和股權投資人都幾乎血本無歸。因此,李四要給股權投資人講清楚一件事——公司的明天將如何美好。


            股權投資人分為兩類,即內部和外部。首先,建議李四認真考慮下內部股權投資人,即將公司高管、核心骨干通過股權激勵等方式綁定成事業合伙人,實現“力出一孔,利出一孔”。該方案需要注意兩點,一是李四的胸懷有多大,是看重眼前的“一畝三分地”,還是著眼把餅做大;二是吸收進入的事業合伙人與團隊的價值觀是否吻合。其次,李四在考慮外部股權投資人時,要做好融資的節奏安排和對象的選擇。融資節奏安排上,不要急于一步到位,可以分步實施,避免早期股權釋放過多導致李四的股權稀釋過快,從而影響到公司治理結構的穩定。融資對象選擇上,要盡量選擇能為公司后續經營、管理帶來良好增值服務資源的投資者,如有些投資人可以幫助改善公司治理,有些投資人可以幫助擴大銷售市場等。另外,要分清產業投資者和財務投資者。產業投資者著眼于產業的未來前景或者產業鏈的協同。例如,有些產業投資者會要求獲得公司控股權,投資后要求李四交出控制權,或者空降常務副總、財務總監等高管進入公司經營管理團隊,從而在玉米收割機行業長遠布局;有些產業投資者則自身業務與玉米收割機相關,希望投資后與公司在業務范圍、產業研發等方面進行深度合作。財務投資者則重點關注公司能否提供有吸引力的回報機會。一般而言,由于機會成本的存在,即同樣一筆錢如果不投在李四這家玉米收割機公司而是投其他行業的其他公司所得到的回報。因此,能關注到已經進入成熟期的玉米收割機行業的財務投資者確實罕見。除非李四對現有摘棒式玉米收割機或者籽粒直收玉米收割機進行了顛覆性創新,可以大幅提高生產效率、降低生產成本,從而吸引VC(即風險投資,主要做早中期的股權投資)的目光,讓VC投資人有通過占領行業新賽道的方式獲得高額投資回報的可能?;蛘?,李四通過帶領團隊一起努力,迅速在玉米收割機市場確立統治地位,市場份額無人能撼,營業收入和凈利潤逐年增長,從而吸引PE(即私募基金,主要做中后期的股權投資),讓PE投資人有通過公司IPO、并購重組等方式獲得投資增值和退出的機會。
            債權投資人也主要分為兩類,即銀行、融資租賃公司等債權金融機構和公司供應商。由于債權金融機構更注重回報的穩定性,一般都需要李四或者玉米收割機廠家提供個人房產、公司房產、機器設備、土地等固定資產作為融資金額對應的抵押物,或者李四在公司的股權作為質押物,有些做商業保理業務的需要公司的應收賬款作為質押物,對公司資產的流動性會造成一定的影響,也會讓一些股權投資者在對公司做盡職調查時多了幾分疑慮,尤其是對部分資產負債率較高的公司而言。公司供應商其實也是李四和玉米收割機公司的債權投資人,他們是通過應付賬款、應付票據等形式體現在玉米收割機公司的資產負債表上,屬于供應商基于商業信用而提供給李四及玉米收割機公司的債權投資。大多數的情況下,李四和玉米收割機公司還不用給供應商支付利息。正因于此,行業內屢屢有某某主機廠通過拖欠貨款、拉長賬期、無理罰款等方式“欺壓”供應商的新聞流出。其實,這要看供應商和李四公司之間誰的話語權大。如果供應商提供的產品質量優秀、價格競爭力強、交期表現良好的話,搞不好李四公司還要先給供應商打預付款呢,反過來成了李四公司給供應商提供債權融資了。
            格林斯潘在《動蕩的世界》一書中對2008年金融危機進行了反思,他指出,金融體系在市場經濟中的最終目的,是把一個國家的儲蓄加上來自國外的借款轉變為對工廠、設備和人力資本的投資,給資本帶來風險調整后的大收益率,同時促進這個國家的人均小時產出率的最大提升,包含先進技術的新設備取代過時設備,從而帶來全國平均生活水平的改善。因此,對于李四和玉米收割機廠家而言,無論是股權融資,抑或是債權融資,在投資人解決李四和公司“錢緊”問題的同時,李四和玉米收割機公司也要給投資人解決資本收益和穩定回報的問題。唯此,方能實現金融和實體的良性互動和資本循環,方可實現農業生產效率提升和國民整體福利改善。

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